來源： 路透中文
正值十八屆三中全會召開前，中國土地制度改革的焦點集中在農(nóng)村建設(shè)用地的流轉(zhuǎn)上，而一向在與政府合作領(lǐng)域嗅覺敏銳的信托公司卻盯上了“農(nóng)用地”。北京國際信托公司總經(jīng)理王曉龍即表示，在不改變土地集體所有制性質(zhì)的基礎(chǔ)上依靠信托制度實現(xiàn)土地歸集，是較好的一種制度安排。
“通過信托制度，讓農(nóng)民既成為（土地）財產(chǎn)持有者，同時又能夠擺脫土地的束縛，讓專業(yè)機構(gòu)和‘能人’來經(jīng)營土地，才能夠真正實現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，并推動新型城鎮(zhèn)化進程。”他在接受路透專訪時表示。
按照中國現(xiàn)行土地管理法律法規(guī)，土地所有權(quán)歸屬分國有土地、農(nóng)村集體土地兩類，農(nóng)村集體土地從土地用途的角度來劃分又分為農(nóng)用地和建設(shè)用地。農(nóng)村宅基地屬于建設(shè)用地。
目前農(nóng)用地的流轉(zhuǎn)已經(jīng)在全國各地自發(fā)開展，經(jīng)過親友間協(xié)商轉(zhuǎn)租、政府主導(dǎo)、大戶直接與農(nóng)戶對接、信托介入等多種嘗試手段后，土地信托模式漸漸浮出水面。
農(nóng)用地流轉(zhuǎn)的最大政治顧慮是，通過土地大規(guī)模流轉(zhuǎn)，使“耕者無其田”，大批“失地”人口有可能演變成社會不安定因素；或者強勢政府直接插手，損害農(nóng)民利益；加之大戶從農(nóng)戶手中承租的承包經(jīng)營權(quán)證無法抵押，沒有貸款等金融杠桿支持，流轉(zhuǎn)后大戶發(fā)展后勁不足。
“引入信托制度，本質(zhì)上就從現(xiàn)在的階段性買斷變成了長期持有。”王曉龍表示，農(nóng)民不再是只獲得一次性土地轉(zhuǎn)讓收入或地租收入，而是獲得有價的受益憑證，有增值預(yù)期和分紅的憑證，農(nóng)民的利益與土地權(quán)益綁在一起，就不存在“失地”風險。
有媒體援引上海社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所吳福明稱，對比由政府主導(dǎo)的無盈利目的的信托組織機構(gòu)，比如福建沙縣模式中的土地信托，信托公司的“商事信托”更加科學(xué)化、標準化、規(guī)范化，為后續(xù)的資金信托支持農(nóng)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件，同時也有利于更大范圍的土地流轉(zhuǎn)。
“通過給農(nóng)民發(fā)放受益權(quán)憑證，同時確定這部分權(quán)益所對應(yīng)的固定收益以及增值收益，使農(nóng)民淡化其對土地的依賴，有利于農(nóng)民擺脫土地的約束，從而推動信托成為保障農(nóng)民長期受益的‘土地銀行’。”王曉龍續(xù)稱。
中信信托近日推出國內(nèi)首只基于農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)的信托產(chǎn)品，名為中信農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)集合信托計劃1301期，于上周四正式成立，信托期限12年。信托計劃的A類委托人為安徽省宿州市某區(qū)政府，成立時發(fā)行A類信托單位5,400萬份，信托計劃的服務(wù)商為安微帝元現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資公司。
北京信托的土地流轉(zhuǎn)信托也在同時推進4單土地信托計劃，涉及規(guī)模1.5萬畝，預(yù)計今年年底前至少可以做到3萬畝左右。
**信托公司與地方政府合作新出路**
土地信托或許將成為信托公司與地方政府合作的下一個出路。
在中國，銀行、證券、保險、信托（及基金）四大類金融子行業(yè)中，信托公司進入公眾視野大概是從2008年的四萬億刺激計劃后，全國大范圍的“政信”合作，使得地方政府快速、也成本較高的獲得了基建融資。然而“形勢比人強”，隨著監(jiān)管越發(fā)嚴格，及地方債務(wù)風險的暴露，信托公司開始尋找新的與地方政府的合作模式。
王曉龍受訪時并表示，土地信托中盡管需要地方政府的支持和協(xié)助，但是不能突顯地方政府的強勢地位，還是要農(nóng)民自己算過賬，自覺自愿的流轉(zhuǎn)。
“地方政府要借機轉(zhuǎn)變職能，從管理型政府向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變。”他說。
中國人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院副院長鄭風天亦認為，農(nóng)業(yè)創(chuàng)新的基本原則是農(nóng)民利益不能損害，并且要尊重農(nóng)民自主選擇權(quán)。而且當前制度設(shè)計中缺乏后續(xù)的監(jiān)督機制，比如流轉(zhuǎn)后變更土地用途等，還需進一步制度完善。
“基于土地的各種金融創(chuàng)新都是歡迎的，但是必須尊重農(nóng)民自己的選擇，不能人為的捆大戶。”鄭風天說。
而就近幾年珠三角、浙江等地農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的經(jīng)驗來看，只有給農(nóng)民以財產(chǎn)權(quán)、選擇權(quán)，土地流轉(zhuǎn)也才容易推行。這期間必然伴隨著地方政府態(tài)度與職能的轉(zhuǎn)變。
**確權(quán)憑證，化解土地確權(quán)難**
王曉龍表示，在土地流轉(zhuǎn)過程中的信托安排是多重信托，即財產(chǎn)權(quán)信托與資金信托的疊加。
首先是財產(chǎn)權(quán)信托。財產(chǎn)權(quán)信托相當于農(nóng)民通過合同的方式將土地委托給信托公司，信托公司作為受托人，就有責任幫助農(nóng)民利益最大化。
“財產(chǎn)權(quán)信托的核心在于確權(quán)對象不再是土地，而是憑證，即確權(quán)農(nóng)民的土地財產(chǎn)規(guī)模，而不是哪一塊具體的土地。用信托憑證的方式，讓土地財產(chǎn)信托化、證券化。”他說。
中信信托此次土地信托計劃也是類似，該信托單位共5,400萬份，流轉(zhuǎn)農(nóng)戶持有的每一畝土地承包經(jīng)營權(quán)對應(yīng)1萬份信托 單位，每年按信托單位份額獲得信托收益。
“土地憑證化以后，到2028年（30年）承包期到期的時候，在已經(jīng)憑證化的基礎(chǔ)上再稀釋即可。不然到2028年還要按照當時人口，針對具體地塊，重新劃分承包權(quán)，那樣做難度很大。”他說，靠憑證的方式，相當于把政府的確權(quán)問題解決了，把最難的分地環(huán)節(jié)通過證券化給沖淡了。
農(nóng)村土地集體所有制是中國的現(xiàn)狀，中國各地的農(nóng)村在1978年之后陸續(xù)自發(fā)分田到戶，之后1998年法律確認其合法性并全國大范圍規(guī)范化推廣；之后農(nóng)民大規(guī)模外出打工，導(dǎo)致農(nóng)村土地經(jīng)歷了閑置、流轉(zhuǎn)的階段?，F(xiàn)在，不管是集體建設(shè)用地還是農(nóng)用地的使用權(quán)，都面臨針對具體的地塊確權(quán)難的問題。
中國國土資源部主導(dǎo)的農(nóng)村集體土地確權(quán)登記發(fā)證工作進展緩慢，所有權(quán)已經(jīng)基本完成確權(quán)，但是承包經(jīng)營權(quán)（使用權(quán)）的確權(quán)工作卻開展困難，因為使用權(quán)不是確權(quán)到村，而是要確權(quán)到戶，到每個農(nóng)民。
**憑證化的后續(xù)優(yōu)勢**
在信托公司看來，土地信托還能實現(xiàn)多方共贏。比如，給大戶以融資抵押物，給農(nóng)民以股份，約束政府行為，助力農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)。
王曉龍就表示，對于大戶來說，信托公司帶來的憑證是財產(chǎn)，使大戶得到的不再是原來租賃的土地使用承包權(quán)，而是真實的財產(chǎn)，這就具備了融資的條件。
“銀行等金融機構(gòu)就有路徑借錢給他了，經(jīng)營大戶就一定會有積極性。”他表示。
而對于農(nóng)民來講，確權(quán)之后，信托公司和大戶簽的協(xié)議是用入股方式而不是買斷方式，相當于幫助農(nóng)民解決了階段性股東身份。
他并稱，財產(chǎn)權(quán)信托成立后，信托公司要幫助農(nóng)民與大戶談判，爭取好的條件，然后就會有所謂的資金信托。
“真正的創(chuàng)新是在資金信托上。資金信托的結(jié)構(gòu)要設(shè)定政府資源的位置，讓政府的資源做增信；同時信托公司以受托人的角色進入大戶的日常經(jīng)營,進行‘內(nèi)核管理’，實現(xiàn)‘零距離’監(jiān)督。”
資金信托結(jié)構(gòu)，會約定大戶和政府的投入作為劣后，信托投資者的資金作為優(yōu)先，以保證資金信托的安全。未來，一旦大戶經(jīng)營得當，進入資本市場，比如某農(nóng)業(yè)園區(qū)或家庭農(nóng)場IPO的話，農(nóng)民在大戶企業(yè)中以憑證入股的股東身份，可以從優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股。而信托公司依然可以在之后的過程中受托于農(nóng)民，繼續(xù)參與股權(quán)管理。
據(jù)北京信托測算，種植大戶通過信托方式每畝地每年給農(nóng)民的第一層收入即地租租金大約在800-1,000元之間，定價標準參照國家糧食最低收購價格。農(nóng)民如果自己種地，扣除人工成本及資金投入后，所得很難達到這個水平。而且參與信托計劃的農(nóng)民后續(xù)還可能有來自返回農(nóng)業(yè)園打工的工資收入（第二層）和股權(quán)分紅（第三層收入）。
“對大戶也是挑戰(zhàn)。要求他一定要選擇高效農(nóng)業(yè)、科學(xué)種田，不改變土地用途的前提下，在這幾千畝地上做組合：多少畝必須種糧食，保證糧食安全；多少畝種經(jīng)濟作物，多少畝種蔬菜大棚等等。這就要求他把農(nóng)業(yè)當做工業(yè)一樣來運作，一、二、三產(chǎn)聯(lián)動，而不單純只是個種田能手。”
另外，政府不再需要靠賣地過日子，因為農(nóng)村土地本身變成聚寶盆。而且有劣后身份的約束，政府也會積極轉(zhuǎn)變工作作風，主動提供農(nóng)業(yè)保險和營銷對接等服務(wù)。
“農(nóng)業(yè)最大的風險就兩個，一個天災(zāi)人禍，另一個是種的東西賣不出去，糧賤傷民。信托真正的作用就是在維護農(nóng)民利益的同時，幫助大戶規(guī)模經(jīng)營，發(fā)揮信托的金融屬性，解決大戶發(fā)展中的資金約束，實現(xiàn)多方共贏。”王曉龍說。
