來源：上海證券報
新一屆政府的經(jīng)濟政策，盡管與以往單純的需求擴張式經(jīng)濟調控相比，帶有明顯的供給學派的特點，這是由目前中國正處于典型的結構轉型期的國情所決定的。所以，把李克強總理的經(jīng)濟政策理念單純地歸結為供給學派或其他單一學派的判斷，是值得商榷的。
李克強當選新一屆政府總理以來，頒布了一系列調結構、簡政放權、布局城鎮(zhèn)化的經(jīng)濟政策，力推經(jīng)濟結構轉型，強調經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。市場各方紛紛對其經(jīng)濟治理政策進行解讀及預判，并按上傳統(tǒng)的學術派別的印記。其中尤以外行巴克萊中國的“不刺激、去杠桿、結構改革”影響力最大。
但只要稍加分析就會發(fā)覺，除了“結構改革”能反映新一屆政府的部分思路外，其余兩個概括均有失偏頗。“不刺激”并不是基本方針，而是有底線的。一旦出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟全局風險，比如經(jīng)濟快速下降，企業(yè)利潤急劇下滑，金融狀況惡化，大規(guī)模失業(yè)等不利情況，或者綜合來說當經(jīng)濟增長率跌破了7%的時候，放棄“不刺激”就將成為必然的選擇。我國的綜合財政狀況也完全具備充當適當時候強心劑的職責。而“去杠桿”，也要分行業(yè)來看，對目前我國那些產(chǎn)能過剩的行業(yè)如煤炭、有色、鋼鐵、水泥等，近期內去杠桿是不二選擇，但對另一些行業(yè)，如金融等，我們面臨的問題不是創(chuàng)新過度，恰恰是創(chuàng)新嚴重不足，資產(chǎn)證券化等一系列創(chuàng)新就還需要金融行業(yè)適當“加杠桿”。近期中央政治局會議中明確提出“宏觀政策要穩(wěn)，微觀政策要活，社會政策要托底”就證明了這點。從李克強總理主管經(jīng)濟以來的諸多政策方針與經(jīng)濟規(guī)劃可以看出，李總理的經(jīng)濟發(fā)展理念以轉變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，以改革推升要素紅利、改善供給；以拉動城鎮(zhèn)化拉動需求、穩(wěn)定就業(yè)。筆者姑且把“穩(wěn)就業(yè)、城鎮(zhèn)化和改革紅利”稱之為李總理的經(jīng)濟發(fā)展理念的“三駕馬車”。
先說“穩(wěn)就業(yè)”，這是標準。
李總理在多個場合說過：“經(jīng)濟政策"下限"就是穩(wěn)增長、保就業(yè)，"上限"就是防通脹。”這意味著目前的短期的宏觀經(jīng)濟政策的基調仍是以保就業(yè)為主，保就業(yè)最直接的措施，就是拉動投資需求。國內目前的需求狀況，明顯受到收入增長有限的壓制，消費的崛起注定是一個緩慢的過程。短期有效的拉動需求政策，只能依靠投資。而投資中，唯一能拉的就是基建投資。這從近期經(jīng)濟政策可以得到印證。從2011年二季度開始，經(jīng)濟環(huán)比增速開始下滑，隨后經(jīng)濟回落對就業(yè)的影響逐漸顯現(xiàn)，PMI就業(yè)分項從2012年6月起連續(xù)15個月收縮。今年二季度，在保就業(yè)壓力之下，中央政府開始加大對環(huán)保、基建等基礎設施投資，以彌補房地產(chǎn)與傳統(tǒng)制造業(yè)投資增速下滑對就業(yè)的沖擊。三季度基建投資累計增速高達25%。拉需求、保增長以穩(wěn)就業(yè)的政策導向特征非常明顯。
次說“城鎮(zhèn)化”，這是手段。
“城鎮(zhèn)化”是著眼需求層面的助推器。李克強指出：“中國已進入中等收入國家行列，但發(fā)展還很不平衡，尤其是城鄉(xiāng)差距量大面廣，差距就是潛力，未來幾十年最大的發(fā)展?jié)摿υ?u>城鎮(zhèn)化。”統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年我國城鎮(zhèn)化率剛超過50%，實際戶籍人口城鎮(zhèn)化還只有35%左右?？紤]到居民城鎮(zhèn)化過程中對交通、基建以及公共設施建設的需求，未來中國城鎮(zhèn)化要達到發(fā)達國家近80%的平均水平所釋放的需求，將是經(jīng)濟可持續(xù)高增長的主要推動力。
城鎮(zhèn)化可以推升投資空間，基礎設施投資需求大增，帶動中上游制造業(yè)及相關行業(yè)的投資?；A設施投資需求有其公共物品的特點，在創(chuàng)造就業(yè)、消耗需求的同時，并不產(chǎn)生新的產(chǎn)能；而城鎮(zhèn)化在打開投資空間、繼續(xù)釋放人口紅利維持經(jīng)濟高增長的同時，推進收入分配改革，便能逐漸形成消費橄欖形的經(jīng)濟體，能有效拉動內需，實現(xiàn)經(jīng)濟增長的結構調整。
再說“改革紅利”，這是根本。
李克強多次強調：“改革，是最大的紅利，”而現(xiàn)實也是供給層面的改革成了市場對新一屆政府期望最高的領域。從科布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)看，中國傳統(tǒng)的廉價勞動力與低成本資金的要素投入增長模式可能碰到瓶頸。十八大報告要求加快經(jīng)濟體制、政治體制、文化體制、社會體制改革和生態(tài)文明制度建設，構建全面小康社會的制度體系。這其中能夠更快釋放制度紅利的就是經(jīng)濟體制的改革。核心的領域可能涵蓋收入分配改革、財稅體制改革、鼓勵民間資本投資、加快戶籍制度改革促進要素區(qū)域間流動、土地制度改革加快要素流轉以及現(xiàn)代金融制度建設等。這想必是未來中國經(jīng)濟制度改革紅利釋放的主要領域?？梢灶A計，即將召開的十八屆三中全會將對這些做出更為完整、系統(tǒng)的闡釋。
新一屆政府的經(jīng)濟政策及傾向非常鮮明，盡管其經(jīng)濟政策強調解決供給層面的問題，實現(xiàn)結構調整，增強經(jīng)濟內生動力，與以往單純的需求擴張式經(jīng)濟調控相比，帶有明顯的供給學派的特點。但這是由目前中國正處于典型的結構轉型期，尤其傳統(tǒng)生產(chǎn)函數(shù)簡單投入要素紅利殆盡之時，宏觀經(jīng)濟需求與供給層面問題復雜交錯的轉型國情所決定的。這意味著，如果要爭取實現(xiàn)中國經(jīng)濟的持續(xù)可增長，經(jīng)濟政策必須從供給與需求兩個層面著力。所以，把李克強總理的經(jīng)濟政策理念單純地歸結為供給學派或其他單一學派的判斷，是值得商榷的。
作者系湘財證券首席經(jīng)濟學家
